Echobit 市场观察｜比特币回撤 30% 后，买盘来自哪里？
2025.12.16
相较于年中阶段高点，比特币目前已回撤约 30%。在宏观不确定性上升、结构性风险释放以及市场情绪偏弱的背景下，市场对于当前所处周期的判断分歧仍然明显。
在整体氛围偏谨慎之际，Echobit 注意到，部分资金行为呈现出与市场情绪并不完全一致的特征。近期，Michael Saylor 相关公司连续两周每周增持超过 10,000 枚比特币，累计投入金额超过 10 亿美元，使其比特币总持仓提升至 671,268 枚。同时，在比特币价格回调及公司股价承压的背景下，该公司也建立了美元储备，以应对潜在的市场波动。
从链上结构来看，大额持仓地址的动向同样值得关注。Glassnode 数据显示，持有 100 至 1,000 枚比特币的“鲨鱼”地址在过去 7 天内净增持约 54,000 枚比特币，这是自 2012 年以来该群体最快的一次增持节奏，显示部分高净值个人与机构参与者在当前价格区间仍保持相对积极的配置态度。
与此同时，资金层面也出现了一定改善迹象。欧洲数字资产管理公司 CoinShares 发布的最新报告显示，加密货币交易所交易产品（ETPs）上周录得约 8.64 亿美元的净流入，表明部分机构资金正在回流加密资产相关产品。
不过，需要指出的是，在此前的下跌过程中，持有超过 10,000 枚比特币的“巨鲸”地址仍是主要抛售来源，这意味着当前的买盘力量尚不足以单独改变整体市场结构。
整体而言，尽管局部资金行为与情绪出现分化，但市场后续走势仍将取决于宏观环境变化、流动性条件以及资金持续性。Echobit 将持续以中立视角，观察市场结构的演变。